自从2009年新医改以来，中国医药流通就曾进入并购整合的高潮期
。随着国药、上药、华润的崛起，中国医药流通领域
，已经形成三大全国性巨头占主导的局面。

11月中旬，随着上海医药集团股份有限公司宣布并购康德乐集团旗下康德乐中国
，第二轮医药流通产业并购整合的高潮已经正式宣告来临。

光大证券预计，经过2017年药品零差率、医保控费、带量采购、二次议价等多项政策的“组合拳”，许多小型医药商业已退出。2018年的并购更多将会是强强联合

，大商业并购地方龙头企业。

上药对于此次并购的官方说法，透露了国内流通巨头对于政策的研判。谈到并购的原因，上药给出的说法是
：以缩短药品供应链和降低患者负担为宗旨的“两票制”和取消以药品加成为公立医院收入来源的“零差率”等多项改革的全面落地
，对药品流通企业的网络规模、营运效率
、资金实力和物流配送等综合能力提出了大跨度的升级要求，引发原有行业经营模式的深度变革
，催化和加速了行业整合
。

“两票制”加剧并购整合

这起并购可以视为“两票制”推行后，药品流通企业通过并购进一步提高竞争力的案例。

今年1月初发布的《关于在公立医疗机构药品采购推行“两票制”的实施意见（试行）》，明确综合医改试点省（区
、市）和公立医院改革试点城市要率先推行“两票制”，鼓励其他地区执行“两票制”，争取到2018年在全国全面推开。

前瞻产业研究院研究员、分析师王应虎指出：“‘两票制’对整个医药产业链最显著的影响是将大大缩短药品流通环节，规范药品流通秩序
，打击药品流通中‘走票’‘洗钱’等不规范行为。伴随着营改增等其它政策的实施
，药品流通行业的运营将更加透明化
，盈利也将趋于规范化，这将加大规模较小的药品流通企业的运营压力

，压缩其盈利空间，行业内的兼并重组浪潮即将来临。”

按商务部发布的数据，2017年上半年药品流通市场中对批发企业的销售占比较去年同期下降3个百分点。

但是另一方面
，集中度在提升，2017年上半年前100位药品批发企业占全国医药市场总规模的70.1%
。百强的整体规模增速较去年同比增长12.1%，高于医药批发企业同期的增长率8.6%。

第三方医药服务体系麦斯康莱创始人史立臣认为：“目前医药流通上是区域性配送
，由地市级指定配送商业公司，因此一方面各医药商业公司都在建立地方性的区域配送公司
、仓储和物流
；另一方面也在收购地方医药商业公司
。”

“两票制”要求从药品生产企业到全国各地销售终端，由一家企业通过内部运转实现
，对流通企业的流通能力提出了很高要求
。流通网络范围、纵深不足的小型医药商业公司将面临巨大的压力。